选择逻辑：华荣股份（防爆产品、专业照明）
1.防爆电器国内龙头
公司成立之初主要从事防爆电器的生产和销售，现已扩展至专业照明设备、建筑安装等业务领域。产品广泛应用于石油、化工、煤矿、天然气等存在易燃易爆气体的危险作业环境及配套厂区以及公安、消防、部队、铁路、港口、场馆等需要专业照明设备的领域。
经过多年的发展，公司产品链不断拓展、延伸，已经形成了产品类别齐全、规格型号众多的产品系列，小到防爆接线盒、防爆开关，大到防爆开关柜、正压防爆分析屋，各类防爆电器、专业照明产品共50多个大类，余种不同系列，千余种不同型号规格。
2.防爆电器百亿市场增长稳健
防爆电器主要应用于存在各类易燃易爆气体、粉尘、蒸汽等对生产经营和人员安全构成潜在威胁的场所，传统应用主要为石油、化工、天然气、煤炭等领域。防爆电器行业的发展与工业化程度行业安全规范紧密相关，随着工业化的持续推进和下游各个领域对安全技术体系的重视，防爆电器市场在不断地扩大，根据华经产业研究院预计，之前防爆电器市场规模为70亿元，预计到年增长至亿元以上。
石油化工产业是防爆电器最主要的应用领域，高投资额带来高需求。作为我国国民经济的支柱产业，在未来较长一段时间内，石油、煤炭仍然是最主要的能源。石油天然气行业的固定资产投资额基本呈上升趋势，去年固定资产投资额在2亿元左右，由于疫情原因同比有所下降，今年疫情恢复后有望企稳。化工行业固定资产投资额基本保持稳定且投资额较大，去年投资额约为1.5万亿左右。
白酒和生物制药行业因安全性设计催生防爆电器需求。
1）由于白酒在制作过程中乙醇容易挥发，与空气形成混合物后遇火能够闪燃的温度较低，所以对防火防爆要求较高。目前越来越多白酒厂注重防爆设施的安装建设，白酒行业也维持高景气度，为防爆电器行业增加需求。
2）医药工业中，生产过程中常需使用多种易燃、易爆的有机溶媒，这类物质属于易燃易爆物质，处理不得当很容易发生危险引起爆炸。同时，医药制造业固定资产投资额不断增多，去年超亿元。
3.海外深耕16载，认证壁垒已确立
华荣股份已获得大部分国家的资质认证及龙头客户的合格供应商资格。华荣股份自确立海外拓展的目标之后，通过多年的时间获得大部分的主流防爆体系认证，同时进入了如埃克森美孚（XOMUS）、雪佛龙（CVXUS）、沙特阿美（ARAMCOAB）、巴斯夫（BASGY）等主流石油化工相关企业的合格供应商名录，同时已获得多个产品的国际认证证书，形成较强的渠道壁垒。
4.专业照明市场容量大，市占率有较大提升空间
去年专业照明国内市场规模约亿。国内工业LED照明设备市场规模约亿人民币，去年-年CAGR预计为9%。
公司设立照明科技子公司，湖州基地投产在即。公司于在湖州南浔设立华荣照明科技公司，开展专业照明产业升级，加强产品研发和产业化工作，有望提升专业照明板块竞争力，今年中湖州南浔基地已部分投产。
5.应用场景多元化助力企业发展
公司发布今年实现营收20.86亿元，同比增长47.36%，归母净利润2.98亿元，同比增长47.17%。
单季度看，公司Q1/Q2/Q3实现营收5.15/6.81/8.90亿元，同比增长42.75%/30.45%/67.04%，实现归母净利润0.61/1.10/1.27亿元，同比增长56.43%/32.52%/57.82%，第三季度收入利润增长提速，主要系各产品线收入均有增长，光伏EPC收入同比增幅较大。公司前三季度毛利率/净利率为47.01%/14.49%，同比-11.19/-0.33个pct，其中毛利率下降较多主要系毛利率较低的光伏EPC收入增幅较大。单季度看，21Q1/Q2/Q3毛利率分别为45.09%/50.94%/50.71%/41.90%，
近年来业务不断向军工、白酒、核电、制药等领域拓展，新领域的需求释放推动公司业绩快速增长。公司凭借产品品质、快速响应的服务能力以及外部认证，公司品牌海外知名度快速提升，海外业务成长进一步加速。此外，公司照明产品应用于轨道交通、应急消防等多个行业，并填补了直升机助降照明系统技术的国内空白。
公司设计的协同平台可以助力企业实现工厂的智能化运行，降低客户运营成本，大幅提升管理效率，当前已在镇海炼化、神华宁煤等多个项目落地，未来有望加速成长。